La gradual normalización de la política monetaria y la necesidad de estímulos que persiste en la economía - MarketData

ANÁLISIS Una de las medidas de apoyo económico que se desplegaron en el país para contener los efectos de la pandemia de COVID-19 consistió en la elevada provisión de liquidez al mercado; sin embargo, a un ritmo aún más desacelerado que el observado”, pronostica Investor, en su informe de Liquidez del Sistema Financiero correspondiente a mayo. En referencia a las ventas programadas de dólares, el ex director del BCP recuerda que los objetivos son drenar el exceso de liquidez de la economía de una forma gradual y dar neutralidad a la política cambiaria, de modo a que este indicador se mueva por oferta y demanda del mercado. Esas son ventas programadas: la liquidez crece fuerte cuando entra esa cantidad de dólares y después va cayendo gradualmente, convergiendo a un equilibrio”, detalla Carlos Carvallo. Escenario propicio para créditos baratos El economista Carvallo Spalding considera que el actual stock de liquidez de nuestra economía es el adecuado para la coyuntura que estamos viviendo, pero sin que llegue aún al nivel de equilibrio desde la política monetaria. En este punto, destaca que la tasa de interés interbancaria -a la cual se prestan dinero los bancos entre sí- todavía se encuentra por debajo de la tasa de interés de referencia del BCP: la primera está en 0,55% y la segunda, en 0,75%. “Un nivel de equilibrio es que la tasa interbancaria converja totalmente a la tasa de referencia del Banco Central, pero en eso no hay que apurarse en este momento porque lo importante todavía es asegurar que haya una liquidez importante en la economía”, asevera. “Si hay una política más agresiva para retirar liquidez y que la tasa interbancaria converja a la tasa de referencia de política monetaria, el impacto va a ser sobre las tasas tanto activas como pasivas del mercado”, agrega. ...[Leer más]