Y por el barrio cómo andamos… - MarketData

Si bien para 2021 se espera un rebote de la economía por mejora en las condiciones externas (relativa relajación de las restricciones externas, precios de commodities al alza, etc.) y sobre todo por efecto estadístico (dada la caída de la economía en torno a 11% para 2020), el Banco Central tiene insuficientes reservas para contener la presión sobre el tipo de cambio, por lo que se espera sigan operando el cepo cambiario y los controles a la libre movilidad de capitales. En el presupuesto se proyecta un déficit fiscal de 4,5% del PIB para 2021 (aunque la expectativa de los analistas argentinos es que sea mayor), que, dada las restricciones de acceso a los mercados financieros, seguirá siendo financiado por impuesto inflacionario. La necesaria corrección del desequilibrio fiscal sería difícil por la complejidad de la economía política argentina y por los elevados niveles de pobreza que requerirán auxilio fiscal. No obstante, la acumulación de capital institucional y político de Argentina hace muy poco probable este escenario En definitiva, la respuesta a la situación actual argentina es más política que económica, y por lo tanto incierta. Es más política porque el problema de Argentina requiere de cambios estructurales profundos, es decir, de voluntad política y acuerdos amplios. Una baja inserción externa por proteccionismo con sesgo hacia políticas de sustitución de importaciones, inestabilidad macroeconómica asociada a recurrente insolvencia fiscal y financiamiento monetario del déficit, pérdida recurrente de institucionalidad económica por captura política de dichas instituciones (poca credibilidad en planes y metas), baja protección a la propiedad privada, expropiaciones de capital y de ahorro recurrentes, trabas y desincentivos a la inversión en capital humano y físico, mala calidad de la política e importante depreciación del capital social. El efecto de la pandemia en el sector real de la economía fue relativamente mitigado por las políticas de incentivo fiscal y de preservación del empleo, pero esto llevó a cerrar el año con un déficit fiscal en torno a 10% del PIB. ...[Leer más]