La primera representa la dinámica productiva en la primera mitad del año, Recesión. Efectivamente, los números oficiales muestran que la economía entró en recesión técnica al final del primer semestre luego de observarse dos trimestres consecutivos de contracción. El PIB durante ese primer semestre del año cerró con una fuerte retracción: -2,5% con respecto al mismo periodo del 2018. ¿Un resultado totalmente sorpresivo? No, considerando que el indicador mensual de actividad económica (Imaep) mostraba que el crecimiento económico venía desacelerándose fuertemente desde julio del año...
Esta recesión tuvo dos características notables: El dinamismo empeoró muy rápidamente y el deterioro ha sido generalizado en casi todos los sectores. Así, las cifras muestran que nuestra economía “perdió su brillo” velozmente: De tener el mayor crecimiento en la región en el primer semestre del 2018, pasó a ser la de peor desempeño este año. Igualmente, excepto por el sector de servicios (en el lado de la oferta) o del consumo del Gobierno (en el lado de la demanda), los demás componentes del PIB mostraron una contracción interanual al final de la primera mitad del año.
La segunda viene por lo que indican recientemente los indicadores de corto plazo, Recuperación. Tanto el Imaep como el indicador mensual de consumo del BCP (ECN) muestran una recuperación sostenida en los últimos meses. En el caso del consumo, el mismo exhibe un aumento más que significativo entre julio-octubre: 5,4% de crecimiento interanual promedio. Esta aceleración en el margen es claramente insuficiente para revertir los magros resultados del primer semestre. Pero la misma será fundamental para mejorar las perspectivas del 2020: Datos históricos muestran que el crecimiento en el...
En cuanto a las condiciones externas, algunos nuevos desarrollos han mejorado las perspectivas para nuestra economía. Ellas incluyen el cierre de la primera fase del acuerdo entre China y Estados Unidos para poner fin a su guerra comercial, mejores condiciones financieras globales y crecimiento mayor a lo esperado de Brasil en el tercer trimestre. Más al sur, Argentina sigue siendo Argentina. El nuevo Gobierno ha lanzado sus primeras medidas económicas, que incluyen viejas (y probadamente fracasadas) políticas: Aumentos de retenciones por exportaciones, desdoblamiento del tipo de cambio,...
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