¿Existe una única curva de tasa de interés en dólares en Paraguay?
Paraguay es un país de economía abierta donde los actores económicos pueden ahorrar en moneda extranjera, realizar operaciones de cambio sin restricciones ni límites y también ingresar y remesar divisas al exterior libremente.
La cuestión es: ¿Existe una única curva de tasa de interés en dólares en Paraguay? En la entrega anterior comentamos sobre qué ocurría dentro del mercado monetario con el guaraní y su precio de referencia en términos de tasa de interés. Con respecto a los dólares, al fijar una referencia de tasas, uno imagina que los tipos de interés de los EEUU podrían influir directamente en las tasas pagadas por las instituciones financieras locales.
Pero la realidad es que esto no ocurre y se debe justamente por ciertos factores, tales como la falta de conexión de nuestro mercado local con el mercado internacional en términos de custodia de títulos valores. Para graficar este punto, imaginemos a un inversionista que desde el exterior está interesado en invertir en nuestro país. Paraguay no cuenta con un servicio de custodio internacional que posibilite a que ese inversionista extranjero pueda tener su inversión custodiada en un brocker internacional. Vale decir, su inversión en dólares puede ser solamente custodiada en forma local, por...
Por el otro lado, tenemos el caso hipotético de un inversionista local con cierto capital y con posibilidades de invertir en el exterior; su acceso a los mercados internacionales se vuelve complicado a raíz de los altos costos involucrados y por los múltiples procesos de apertura de cuenta. Finalmente, otro factor a considerar es el exceso de liquidez que tienen los bancos locales en moneda extranjera, históricamente la oferta de dólares es mayor a la demanda, hasta el punto de que los bancos locales no necesitan acompañar el movimiento de las tasas internacionales, sino que se mueven...
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