(Por BR) La reciente apreciación del dólar generó importantes implicancias para Paraguay. Este fenómeno fue impulsado por las expectativas de recortes en la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), discutiéndose si este ciclo de recortes iniciaría en 25 o en 50 puntos base. Se esperaba que en septiembre comenzara un ciclo de disminución de tasas, lo que habría provocado una depreciación del dólar y un aumento en los flujos de capital hacia economías emergentes.
Al respecto, Wildo González, chief economist de Puente Casa de Bolsa, mencionó que, sin embargo, este flujo no se materializó en la magnitud esperada, lo que llevó a una depreciación de las monedas de países emergentes y al fortalecimiento del dólar debido al ajuste de los portafolios de inversión.
“El fortalecimiento del dólar tiene un doble impacto en Paraguay. Por un lado, una depreciación del tipo de cambio real beneficia a los sectores exportadores, especialmente aquellos no ligados a recursos naturales. Esto mejora la competitividad de las exportaciones paraguayas en el mercado internacional, impulsando las ventas externas y la demanda de productos no transables en el mercado local”, indicó.
Por otro lado, el aumento del tipo de cambio también provoca un incremento en los precios al consumidor. Las estimaciones indican que por cada 1% de depreciación del guaraní frente al dólar, los precios al consumidor aumentan entre un 0,1% y un 0,2%. Este efecto es especialmente notorio en el sector de bienes durables, que depende en gran medida de las importaciones, afectando el consumo privado y encareciendo productos como electrodomésticos y vehículos.
La respuesta del Banco Central del Paraguay (BCP) ante la apreciación del dólar depende del origen del shock. “Si se trata de un shock de oferta global, el BCP debe concentrarse en evitar efectos de segunda ronda, es decir, impactos indirectos como el aumento de la inflación. En cambio, si el fortalecimiento del dólar se debe a una crisis financiera internacional, como la crisis de 2008 o la pandemia, el BCP podría bajar la tasa de política monetaria para amortiguar el golpe a la economía paraguaya”, aseguró González.
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