¿Otro superciclo de soja?

Por un lado, el importante crecimiento en las importaciones de parte de China durante el presente año, primero de Brasil y recientemente desde EEUU, motivados por la necesidad de incrementar sus stocks para evitar interrupciones de provisión por problemas logísticos relacionados a la pandemia, y también para cumplir con las compras mínimas fijadas en el Acuerdo Fase 1 firmado con EEUU a principios de año. El fuerte aumento de la deuda pública de los EEUU por efecto de las políticas para enfrentar la pandemia y la decisión de la Reserva Federal de que en adelante su meta de inflación será del 2% en promedio y que toleraría períodos transitorios de mayor inflación, está provocando un rebalanceo de monedas y de clases de activos por parte de los inversionistas en sus carteras de inversión, con una menor ponderación del dólar y una mayor consideración por los commodities como mecanismo de cobertura. De estos, los que podrían permanecer más tiempo serían la debilidad del dólar y la recuperación de la producción de carne porcina en China, que podrían sostener un precio de soja por encima del promedio de los últimos años, pero probablemente en menores niveles que la cotización actual, que refleja también factores transitorios. ...[Leer más]