Las bajas tasas de interés que siguen a la política del BCP tornan más atractivos a los instrumentos bursátiles de menor riesgo, en el mercado local.
El mercado bursátil paraguayo es escenario de un fenómeno pocas veces visto: los bonos más seguros están logrando rendimientos superiores al de los bonos más riesgosos, como consecuencia de la incertidumbre generada por la pandemia de COVID-19 y en respuesta a la política monetaria desarrollada por el Banco Central del Paraguay (BCP).
Generalmente, los bonos que cuentan con una menor calificación de riesgos son los que ofrecen mayores retornos, debido a que el inversionista espera una retribución por el riesgo que está asumiendo. Pero hoy en día esta relación esta siendo desafiada, debido a la intensa demanda que están recibiendo los bonos de mejor calidad, promovida por las dificultades económicas que rodean a la emergencia sanitaria.
Por otro lado, el recorte a la tasa de interés de referencia que aplicó el BCP desde marzo pasado fue una de las más fuertes en toda su historia: en el transcurso de cuatro meses, la tasa de política monetaria (TPM) pasó de 4% a 0,75%.
El efecto de esta política monetaria excepcionalmente expansiva se está observando en el mercado de bonos y se puede esperar que continúe en el futuro cercano, con títulos que sigan encareciéndose – principalmente aquellos que presentan menores riesgos –.
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