Europa aplica reformas tímidas frente a la brecha de productividad con EE.UU. Energía y capital siguen siendo frenos.
La narrativa de Draghi fue adoptada por Europa, pero aplica reformas poco controvertidas y difiere las transformadoras. Mientras energía, capital y mercado único sigan sin un giro real, la pérdida de productividad, inversión y peso global tenderá a consolidarse.
VisualEconomik/La Tribuna. Un año después del “Informe Draghi”, la Unión Europea sigue aún atrapada entre el diagnóstico correcto y la ejecución tímida. El impacto del documento no se debió solo a la firma de Mario Draghi, sino al tono: afirmó sin rodeos que Europa pierde terreno y que la responsabilidad es, en gran medida, interna.
El punto de partida es duro: cerca del 70% de la brecha de PIB per cápita entre Europa y Estados Unidos se explica por productividad. No es, principalmente, que los europeos trabajen menos; es que los estadounidenses producen más por hora. Esa ventaja no es nueva: incluso desde antes de la Gran Depresión, EE.UU. generaba entre un 10% y un 15% más por hora trabajada. Con esa realidad, Draghi resumió las causas en dos palabras: energía y financiación.
La energía europea lleva años siendo cara, lo que limita a la industria y refuerza dependencias externas en insumos críticos. El segundo cuello de botella es el capital para crecer: el capital riesgo en Europa pesa cinco veces menos que en Estados Unidos en proporción al PIB, y las startups europeas reciben un 80% menos financiación que sus pares norteamericanas. El resultado es un tejido con grandes compañías históricas y pocas firmas jóvenes capaces de escalar rápido.
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