La zona euro cuenta desde hace meses con un petróleo barato y una expansión monetaria sin precedentes como aliados o cómplices para acelerar su ritmo tras un 2014 bastante pobre, pero las vulnerabilidades del club de la moneda única persisten y las perspectivas de medio plazo quedan lejos de lo brillante. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha encendido la alerta sobre el medio plazo: el bajo crecimiento potencial, las debilidades de la banca y los riesgos futuros de la crisis griega. Para el FMI, debería simplificarse en torno a dos grandes pilares, apuntan los expertos, un ancla fiscal única (deuda en relación al PIB) y un solo objetivo operativo (una norma de crecimiento del gasto) vinculado a ese ancla. En uno de los capítulos específicos de la evaluación sobre la zona euro, correspondiente al Artículo IV, el Fondo señala que la tasa de paro natural (o también llamada Nairu, que es la barrera por la que no puede bajar más el desempleo sin producir un repunte de salarios y precios) seguirá —según sus previsiones— más alta que durante la crisis en Italia, y en el nivel de la crisis en Francia en el medio plazo.
La zona euro cuenta desde hace meses con un petróleo barato y una expansión monetaria sin precedentes como aliados o cómplices para acelerar su ritmo tras un 2014 bastante pobre, pero las vulnerabilidades del club de la moneda única persisten y las perspectivas de medio plazo quedan lejos de lo brillante. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha encendido la alerta sobre el medio plazo: el bajo crecimiento potencial, las debilidades de la banca y los riesgos futuros de la crisis griega.
La evaluación anual del FMI sobre la zona euro correspondiente al Artículo IV —una suerte de ITV de las economías que forman parte del organismo— no mejora más que en una décima las previsiones de crecimiento de 2016 (del 1,6% que calculaba en abril al 1,7%, mientras mantiene en el 1,5% las de este año) y llega tras una primera mitad del verano convulsa, con el polvorín griego a punto de estallar en varias ocasiones y la posibilidad de su salida del euro más tangible que nunca.
El FMI fuerza a Grecia a aceptar más recortes para sellar el acuerdo
Que una moneda única casa mal con escenarios fiscales y económicos tan dispares como los que se dan en la unión del euro es algo que se repite desde que estalló la crisis de deuda soberana hace ya cinco años. Francia, tras las últimas turbulencias, ha decidido liderar un grupo de países para trabajar en la línea de una Europa económica más reforzada: más unión fiscal y social y más armonización en aspectos como el salario mínimo o el Impuesto de Sociedades.
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