Durante años ha persistido la idea de que las reglas fiscales obstaculizan la inversión pública al imponer límites que obligan a los gobiernos a recortar el gasto en algunos sectores, como en infraestructura. Sin embargo, nuevos estudios y evidencia empírica desvirtúan esa percepción. Lejos de frenar el desarrollo, cumplir con estas reglas puede fortalecer la capacidad de los países para sostener y ampliar su inversión pública a largo plazo, refiere un documento reciente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
El cumplimiento fiscal impulsa la inversión pública en América Latina
En tanto que otro estudio, centrado en la experiencia europea, confirma que los gobiernos que respetan las reglas fiscales tienden a facilitar más inversión. El cumplimiento se traduce en una mayor credibilidad fiscal, reducción en los costos de financiamiento y procesos de ajuste más suaves. Todo esto se convierte en un entorno más favorable tanto para el gasto público como para la atracción de capital privado.
Esta conclusión también se verifica en mercados emergentes. Al respecto, investigaciones realizadas en 2023 revelan que el cumplimiento fiscal está asociado a una menor exposición al riesgo de deuda y a una mayor estabilidad crediticia. Por el contrario, ignorar las reglas fiscales incrementa los costos de endeudamiento y compromete la capacidad de financiar proyectos de inversión, especialmente en contextos de crisis.
Más allá de la existencia de reglas fiscales, el factor determinante es el grado de cumplimiento. Aquellos países que tienen marcos fiscales pero muestran una baja adhesión a ellos enfrentan riesgos similares a los de naciones sin ninguna regla vigente. En este sentido, el cumplimiento no solo mejora la sostenibilidad fiscal, sino que también amplía el margen de acción para desarrollar políticas de inversión de manera más efectiva, remarca el estudio del BID.
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