El grado de inversión de un país está determinado en función de las expectativas de los inversores, y estas expectativas a su vez están ancladas al nivel de confianza y rentabilidad que se obtengan de dichas inversiones. Aquí han de cumplir un rol fundamental las calificadoras de riesgos. Son estas las entidades encargadas de atribuir la calificación crítica correspondiente a cada país de acuerdo con el riesgo de impago o incumplimiento de sus obligaciones.
Las calificadoras de riesgo surgieron de la necesidad de los inversores de contar con una entidad que recabara y procesara toda la información necesaria para emitir una opinión sobre el riesgo inherente de un activo financiero determinado. Y de esta manera nacen las agencias calificadoras de riesgos en Estados Unidos, debido al gran desarrollo que acogía en ese momento la industria ferroviaria.
Esto se debió a que la emisión de bonos cobró importancia en el siglo XIX para financiar los proyectos ferroviarios en EEUU, por lo que se crearon empresas dedicadas a estudiar la calidad de estos instrumentos.
En 1909, Moody’s empezó a calificar bonos corporativos de acuerdo con el riesgo de incumplimiento de las compañías emisoras. En 1916 y 1922 aparecieron dos jugadores que formarían a uno de los gigantes entre las agencias calificadoras: Standard Statistics Bureau y Poor’s Publishing Co, que más tarde se integrarían en Standard & Poor’s. Fitch apareció en 1924, como Fitch Publishing Co. Y son estas las que siguen vigentes en el rubro de la calificación con mayor respaldo a nivel mundial.
Las calificadoras llevan a cabo sus análisis con base en indicadores macroeconómicos, políticos e institucionales. En síntesis, representan el grado de confianza respecto a que las obligaciones de deuda que se tienen concertadas en un país sean cubiertas oportunamente, es decir, qué tan probable es que un país cumpla con pagar su deuda.
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