21 agosto, 2025 Cr茅dito columna: Juan Manuel Invernizzi y Rodolfo Melgarejo, economistas de PUENTE Casa de Bolsa. El MEF enfrenta el desaf铆o de cerrar la brecha del d茅ficit fiscal proyectado al cierre de 2025 en 1,9% del PIB, rumbo hacia el cumplimiento de la regla fiscal del 1,5% para el 2026, por lo cual, se prev茅 un mayor dinamismo en los gastos esperados como un aumento por efecto de estacionalidad en la ejecuci贸n de prestaciones sociales durante el cuarto trimestre del 2025. Aunque se observa una disminuci贸n porcentual en los impuestos relacionados con el consumo en el acumulado del 2025 (IVA en un 3,1%, ISC en un 14,4%, Impuestos a la Renta en un 12,3%), a priori, en un escenario donde las exportaciones netas son negativas y una desaceleraci贸n en la recaudaci贸n de impuestos relacionados con el mismo, se podr铆a inferir una perspectiva a la baja en el crecimiento econ贸mico; Adem谩s, en enero de 2025, la CONAJZAR se integr贸 a la DNIT, esa integraci贸n ha contribuido tambi茅n a que la variaci贸n acumulada de 2025 en relaci贸n con el periodo anterior aumente en un 791,4%. Sin embargo, estos escenarios delineados tambi茅n deben ser consistentes con la deuda p煤blica, que se sit煤a en torno al 40,9% del PIB a junio de 2025. El FMI indica que la relaci贸n deuda/PIB se encuentra estabilizada dentro del escenario base, consider谩ndola sostenible y con un bajo nivel de riesgo soberano, lo que tambi茅n es respaldado por la 煤ltima opini贸n de cr茅dito de Moody’s realizada en junio de 2025, en la que Paraguay cuenta con una calificaci贸n de Baa3 con perspectiva estable.
Cr茅dito columna: Juan Manuel Invernizzi y Rodolfo Melgarejo, economistas de PUENTE Casa de Bolsa.
El resultado fiscal del gobierno central acumulado al mes de julio se situ贸 en -0,5% del PIB (Gs. 1.739,8 billones). El MEF enfrenta el desaf铆o de cerrar la brecha del d茅ficit fiscal proyectado al cierre de 2025 en 1,9% del PIB, rumbo hacia el cumplimiento de la regla fiscal del 1,5% para el 2026, por lo cual, se prev茅 un mayor dinamismo en los gastos esperados como un aumento por efecto de estacionalidad en la ejecuci贸n de prestaciones sociales durante el cuarto trimestre del 2025.
En una primera mirada, se destaca la participaci贸n de los impuestos al valor agregado (2,9%) e impuestos a la renta (1,7%) sobre el PIB, los cuales representan una importante participaci贸n sobre los ingresos tributarios; sin embargo, tambi茅n es importante se帽alar que los impuestos a las importaciones se llevan el premio como el que ha experimentado una mayor variaci贸n acumulada (23,2%).
Los bajos precios de las materias primas y la din谩mica del comercio exterior crearon incentivos para las importaciones durante el primer trimestre del 2025, generando las condiciones para esta variaci贸n. La suma de los escenarios expuestos ha provocado un aumento acumulado del 9,8% en los ingresos tributarios y del 5,1% en los ingresos totales (Gs. 31.832,8 billones) en relaci贸n con el per铆odo acumulado enero a julio del 2024, representando el 8,7% del PIB.
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