En tiempos donde los mercados financieros se mueven con velocidad imprevisible y los pronósticos pierden vigencia tan pronto como aparece un nuevo titular, la pregunta relevante ya no es qué activo comprar sino cómo diseñar una arquitectura patrimonial sólida que sobreviva al ruido del mercado y a los sesgos inherentes al comportamiento humano.
La asignación estratégica de activos –Strategic Asset Allocation o SAA– no solo ha demostrado ser el principal determinante del rendimiento a largo plazo, sino que se ha consolidado como la herramienta central de los grandes gestores de inversiones a nivel mundial. Diversos estudios señalan que más del 90% del resultado de un portafolio de inversiones de entre cinco y diez años depende de cómo se distribuyen los recursos entre diferentes clases de activos, como renta fija, renta variable, activos alternativos y liquidez. No se trata de adivinar qué acción o bono subirá mañana, sino de...
Este principio es especialmente relevante en mercados de capitales en desarrollo, como el paraguayo, donde inversionistas atomizados –profesionales, empresas familiares, asesores e incluso institucionales– requieren herramientas claras para invertir con sentido estratégico.
Una mirada comparativa revela que los sistemas privados de pensiones de Chile, Colombia y Perú comparten asignaciones de activos similares (gráfico Nº 1): renta fija (45-55%), renta variable (28-34%), activos alternativos (12-15%) y liquidez (5-6%), y entre el 40% y el 51% de dichas inversiones fueron a parar al exterior. En contraste, el portafolio del Instituto de Previsión Social (IPS) aún se concentra exclusivamente en activos locales, con aproximadamente el 70% en renta fija y el 25% en alternativos. Con las reformas en marcha, se espera que este perfil converja gradualmente hacia los...
En el imaginario colectivo, invertir bien suele confundirse con “encontrar el activo ganador”. Pero lo que la evidencia demuestra es lo contrario: incluso eligiendo mal un activo específico, si la decisión estuvo enmarcada dentro de un buen SAA, el portafolio puede generar resultados superiores. Ello es así porque el SAA determina cómo se distribuyen los riesgos y retornos de forma estructural. En este sentido, la asignación estratégica de activos no compite con la selección específica de activos; la supervisa, la enmarca y la disciplina.
Leer la nota completa en Diario ABC
