El EMBI (Emerging Markets Bond Index) es un indicador elaborado por el banco JPMorgan que mide el riesgo país de las economías emergentes. Esta herramienta resulta fundamental para inversores, ya que permite estimar cuánto más deben pagar los gobiernos de estos países para emitir deuda en comparación con Estados Unidos, considerado un emisor libre de riesgo.
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El índice se construye a partir de una canasta de bonos soberanos emitidos por países emergentes en moneda extranjera, principalmente en dólares. Cada país cuenta con su propio valor de EMBI, el cual refleja el diferencial (spread) entre la tasa de interés de sus bonos y la de bonos del Tesoro estadounidense de similar plazo. Por ejemplo, si un bono argentino a 10 años rinde 8% y el bono del Tesoro de EE.UU. a ese mismo plazo rinde 4%, el EMBI sería de 400 puntos básicos (4 puntos porcentuales).
En líneas generales, el EMBI refleja la percepción de riesgo crediticio que tienen los mercados sobre un país. A mayor EMBI, mayor es el riesgo de default o de inestabilidad macroeconómica. Este indicador puede variar por factores internos, como la política fiscal, la inflación o eventuales crisis políticas, así como por factores externos, como la suba de tasas en Estados Unidos o los cambios en el apetito global por riesgo (Bloomberg).
Durante los primeros siete meses de 2025, los bonos soberanos de América Latina mostraron un desempeño positivo, lo que se refleja en la evolución del índice EMBI. Así, el promedio de la región había iniciado el año en 427 puntos y, al cierre de julio, se redujo a 377, lo que representó una caída del 11,7%.
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