La última subasta de Hacienda resultó en intereses menores para títulos a 15 y 20 años, respecto a los de 10 años, fenómeno conocido como curva invertida de tasas. Los inversores perciben más riesgo para la próxima década que para un periodo más lejano.
En la subasta bonos del Gobierno de este mes, los inversores tiraron su presencia hacia los bonos de mayor plazo, generando una curva invertida en el rendimiento final de las tasas. Según analistas, esto puede ser síntoma de una incertidumbre de los agentes con respecto a un rebote muy importante de la economía en el corto plazo.
En la mañana de este martes se realizó la que podría ser la última subasta de bonos del tesoro del Ministerio de Hacienda y los resultados fueron similares a los de la inmediatamente anterior. La “curva invertida” en el rendimiento de las tasas se está convirtiendo en una tendencia de la valoración que asigna el mercado a estos títulos públicos, que generan una gran confianza para cualquier inversionista.
Antes de hacer una precisión sobre los resultados concretos de esta subasta, conviene hacer una breve digresión para explicar en qué consiste una “curva invertida”, a los aspectos técnicos en el ámbito bursátil. Esto implica que las tasas de rendimiento para los bonos con un plazo menor sean más elevadas en comparación con los bonos con plazo de vencimiento mayor.
En condiciones normales, esto se daría a la inversa, ya que el menor plazo suele suponer una tasa de igual manera más baja, ya que el riesgo que existe es menor. En contrapartida, el largo plazo deja abierta la posibilidad de una serie de eventos impredecibles que pueden afectar la rentabilidad, el valor o inclusive el cobro de intereses de un instrumento bursátil en un caso extremo.
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