A diferencia del dirty, el precio clean de un bono transmite información más precisa sobre su valor y sobre la demanda que recibe por parte de los inversores.
Generalmente al hablar de precios en una negociación, se discute un precio distinto del que habíamos visto en el artículo anterior. Este es el precio clean, y constituye una mucho mejor medida de cuánto se ha valorizado un instrumento desde el momento en que fue emitido.
El precio dirty de un instrumento de renta fija tiene un comportamiento sinuoso muy particular. Esto se debe al interés devengado, que es un concepto del que hablaremos más en este artículo. De modo a idear un precio en el que una apreciación se deba a un verdadero aumento de valor, se ideó el concepto del precio clean. Este consiste en el precio dirty una vez sustraídos los intereses devengados.
Para explicar estos conceptos tomemos como ejemplo al bono de BBVA emitido en el 2014, que paga una tasa de 6,75% en dólares, devuelve todo el capital al vencimiento y paga intereses cada 182 días (semestrales). Por lo tanto, por cada 100 dólares invertidos se reciben 6,75 dólares al año de intereses, o 3,37 dólares cada 182 días (obtenido multiplicando a 6,75 por 182 y luego dividiéndolo por 365).
Cómo calcular el interés devengado. Supongamos que un inversor compra este bono un día antes de que pague intereses (y por lo tanto hayan transcurrido 181 días desde el último pago). Como el que compra estaría recibiendo 182 días de intereses, pero tan solo esperaría uno, él debería pagarle al vendedor por esos días que mantuvo el título sin haber sido compensado monetariamente por ello. En otras palabras, el vendedor debe ser compensado por el interés devengado (ID) del instrumento.
Leer la nota completa en MarketData
