Un error conceptual que recurrentemente suele cometerse en el análisis de la deuda pública del país es incluir los compromisos asumidos por la Administración Descentralizada cuando solo debería considerarse los pasivos de la Administración Central (AC). Es decir, las obligaciones financieras del Gobierno Central, que abarca los tres poderes del Estado (Ejecutivo, Legislativo y Judicial) y sus organismos dependientes, lo que permite medir el impacto directo en las finanzas estatales y su inclusión en el presupuesto general.
¿A cuánto asciende verdaderamente la deuda pública del Paraguay?
Las entidades descentralizadas, aunque forman parte del sector público, operan con autonomía financiera y administrativa, lo que implica que sus obligaciones financieras no se consolidan automáticamente con las del Gobierno Central. Instituciones como el Banco Nacional de Fomento (BNF), Petróleos del Paraguay (Petropar), la Administración Nacional de Electricidad (ANDE) mantienen pasivos con el sector privado como instituciones financieras o con el propio Tesoro Público, no constituyendo una deuda soberana como tal porque deben responder por los compromisos que asumieron.
Las agencias de riesgo Moody´s Investors Service, Standard & Poor’s y Fitch Ratings, que califican a Paraguay, consideran en sus respectivos informes el nivel de endeudamiento de la Administración Central configurándola como deuda pública del país. En el caso puntual de Moody’s, en 2023 había ubicado el endeudamiento del Gobierno Central en 38,5% del Producto Interno Bruto (PIB); para el 2024 proyecta 39,3% y en el año 2025 39,6%.
Datos del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) dan cuenta que, a setiembre de este año, la deuda de la AC, considerada como el componente de compromisos asumidos directamente por el Tesoro, ascendió a US$ 15.958,9 millones. A este monto se le debe restar el volumen de los bonos perpetuos (US$ 503,6 millones) que habían sido emitidos para capitalizar el Banco Central del Paraguay (BCP) en concepto de cancelación de deudas históricas y que forma parte de un ajuste contable, por tanto, no puede ser comercializado. Así, la deuda pública de Paraguay asciende a US$ 15.455,3 millones o 34,8%...
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