BCP: La escasez de liquidez fue un ajuste natural por el fuerte crecimiento del crédito (21%) vs. depósitos (10%), no por política contractiva
La evolución del crédito, el comportamiento del fondeo y las intervenciones graduales del Banco Central muestran que los movimientos recientes del mercado responden a ajustes propios de una economía en expansión.
Dándole continuidad al debate en torno a la política monetaria implementada en el 2025 creí oportuno seguir construyendo argumentos sobre la necesidad de una coordinación macroeconómica más efectiva.
Algunas voces habían advertido sobre una supuesta rigidez excesiva en la postura del Banco Central, señalando efectos no deseados como la escasez de liquidez, un alza artificial en el costo del dinero y tensiones cambiarias.
A simple vista, estos argumentos pueden resultar convincentes, especialmente si se parte de ciertas correlaciones inmediatas. Sin embargo, cuando examinamos con mayor profundidad el comportamiento de los principales indicadores macroeconómicos y financieros, la narrativa comienza a mostrar inconsistencias que requieren de análisis.
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