Ante una agenda tan apretada en septiembre, ninguna clase de activo es inmune a posibles riesgos. Los analistas estiman que el BCE podría extender el horizonte de su programa de compra de activos de marzo a septiembre de 2017. El Banco de Japón dará a conocer los resultados de su análisis de la política monetaria el 21 de septiembre –el mismo día en que la Fed tomará una decisión-, en un contexto de crecientes expectativas de que adentre aún más las tasas en territorio negativo. “Esta vez un congelamiento podría contribuir a frenar las posibilidades de un nuevo aumento de la oferta.” Septiembre es también el inicio del año escolar en los mercados de capital primarios globales, y los analistas pronostican que habrá un activo ritmo de emisiones de grado de inversión en los Estados Unidos a pesar de que agosto tuvo una fuerte oferta poco común. La facilidad con que los mercados de crédito absorban la oferta servirá como indicador de los volúmenes de fusiones y adquisiciones y de recompras en el segundo semestre, dado el importante papel del mercado de bonos en las actividades de financiamiento empresarial, dicen los analistas.
Ante una agenda tan apretada en septiembre, ninguna clase de activo es inmune a posibles riesgos.
Para no hablar de que el mes siempre se ha contado entre los peores para las acciones, el único en el cual la mediana de retornos del S&P 500 ha sido negativa desde 1928, según Savita Subramanian, jefa de estrategia cuantitativa y bursátil para los Estados Unidos de Bank of America Merrill Lynch.
Ahora bien, los estrategas de Wall Street advierten sobre el fin de la inusual calma que ha caracterizado a los mercados en agosto y recomiendan a los clientes apostar a la volatilidad, para lo que mencionan, en parte, la perspectiva de crecientes correlaciones entre activos.
David Woo, por su parte, el jefe de análisis de monedas y tasas globales de Bank of America Merill Lynch, ha sugerido que los inversores son en exceso complacientes respecto de las posibilidades de una “victoria abrumadora” en las próximas elecciones estadounidenses, que allanaría el camino para un estímulo fiscal en la mayor economía del mundo. Eso, a su vez, podría asestar un fuerte golpe a las carteras de paridad de riesgo, especialmente teniendo en cuenta la magnitud de la reacción al retiro gradual de los estímulos en 2013 o a la devaluación de la moneda china de 2014.
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