Paul Volcker y Alan Greenspan tardaron más de una década en eliminar una inflación persistentemente alta de la economía estadounidense. Los funcionarios de la Reserva Federal quizá necesiten ahora por lo menos la mitad de ese tiempo para volver a llevar la inflación demasiado baja hasta su meta.
La presidenta de la Fed, Janet Yellen, el vicepresidente Stanley Fischer y la mayoría de los otros banqueros centrales estadounidenses siguen confiados en que una mejora adicional en el mercado de trabajo hará subir gradualmente los precios hasta el objetivo del banco central de 2 por ciento. Esta hipótesis ha dividido las opiniones en tanto el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por su sigla en inglés) se encamina hacia una reunión este mismo mes.
El debate se agudizará con el informe sobre el empleo de agosto publicado este viernes. Las cifras dieron cuenta de un aumento mensual de 151.000 empleos, una tasa de desempleo que se mantiene en 4,9 por ciento y una disminución del crecimiento de salarios. Estos datos dan argumentos a los funcionarios que desean postergar un aumento de tasas a medida que buscan señales de una continua estrechez en el mercado laboral. Un componente fundamental en el pronóstico de los funcionarios de la Fed es un alza en los salarios que fomente la demanda y eleve los precios.
“Nadie entiende el proceso inflacionario, ni siquiera la Fed” dijo Torsten Slok, economista internacional jefe en Deutsche Bank AG en Nueva York. “Si estamos cerca del pleno empleo, ¿por qué la inflación se ha portado tan increíblemente bien?”
El jueves a última hora los operadores calculaban una probabilidad de uno a cuatro de un aumento de las tasas en la reunión del FOMC de los días 20-21 de septiembre, según los contratos de futuros de fondos federales. Un fuerte avance del empleo que no ha sido acompañado por aumentos salariales decentes quizá lleve a algunos funcionarios de la Fed a pensar que pueden esperar unos meses más.
Leer la nota completa en Diario 5 Días
