La decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de elevar sus tipos de tasa de interés referencial en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3,75%-4%, incorpora nuevas variables al escenario financiero de Paraguay, principalmente por sus posibles efectos sobre el tipo de cambio, las condiciones de liquidez, el costo de financiamiento y la inflación. Para el economista Luis Berino, la relación entre tasas, tipo de cambio y liquidez será clave para determinar la transmisión del nuevo escenario internacional a Paraguay. Una menor tasa de referencia local no necesariamente se traducirá en un abaratamiento del crédito si persisten rendimientos elevados en bonos o una menor liquidez, mientras que los movimientos del dólar estarán condicionados por el diferencial de inflación como por flujos internacionales de capital.
Entre ellos aparecen la evolución de la inflación local, los rendimientos de los bonos paraguayos y las condiciones de liquidez del sistema financiero.
El economista Luis Carlos Berino explicó a Marketdata que el diferencial de inflación entre Estados Unidos y Paraguay constituye uno de los elementos que ayudan a explicar la evolución reciente del tipo de cambio. Señaló que la inflación estadounidense se ubicó en 3,4% a agosto, frente al 1,5% registrado en Paraguay.
“Bajo este prisma es de esperar que el tipo de cambio se comporte de la forma en que venimos observando”, afirmó.
A esto agregó un segundo elemento: el comportamiento de los flujos internacionales de capital. Según Berino, se observa un mayor apetito de fondos de inversión internacionales por posiciones en mercados emergentes, aunque todavía representa una proporción moderada.
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