La ratificación del grado de inversión por Moody’s resalta el bajo nivel de deuda pública de Paraguay. “Muchas veces se destaca que Paraguay tiene una deuda pública relativamente baja, pero Moody’s recuerda que también tiene un Estado con una capacidad limitada para generar ingresos”, indicó. Colmán también señaló que la decisión de Moody’s de mantener la calificación responde a que Paraguay conserva los fundamentos que le permitieron acceder al grado de inversión. Moody’s parece basar su decisión en que el país mantiene los fundamentos que le permitieron acceder al grado de inversión, especialmente un crecimiento económico resiliente y más alto en los últimos años. Respecto a otro de los aspectos señalados por Moody’s, Colmán indicó que el informe reconoce las reformas impulsadas por Paraguay, aunque considera que todavía son insuficientes para equiparar la fortaleza institucional de otros países con grado de inversión. Hoy resulta difícil explicar la acumulación de atrasos en una economía que está creciendo y que, además, tiene como uno de los pilares de su grado de inversión el respeto al marco de responsabilidad fiscal”, afirmó.
La ratificación del grado de inversión por Moody’s resalta el bajo nivel de deuda pública de Paraguay. Pero para el economista Humberto Colmán, el informe advierte que el margen para nuevas obligaciones depende también de la capacidad del Estado para generar ingresos.
Al ser consultado sobre la observación de Moody’s respecto a la estrecha base de ingresos del Estado como una limitación para la flexibilidad fiscal, Colmán afirmó que “es una observación muy relevante”. “Muchas veces se destaca que Paraguay tiene una deuda pública relativamente baja, pero Moody’s recuerda que también tiene un Estado con una capacidad limitada para generar ingresos”, indicó.
El economista explicó que “eso significa que el margen para aumentar el endeudamiento no depende solamente del nivel de deuda, sino también de la capacidad del Estado para recaudar y cumplir sus obligaciones. En otras palabras, una deuda baja no significa automáticamente que hay margen para seguir endeudándose. Se podría decir que están señalando una debilidad de las finanzas públicas”.
El endeudamiento público suele analizarse principalmente a partir del porcentaje que representa sobre el producto interno bruto (PIB). La evaluación de Moody’s, según interpreta Colmán, incorpora además la capacidad del Estado para sostener sus compromisos mediante una mayor generación de ingresos fiscales.
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