El peso argentino y el real brasileño se han depreciado sustancialmente este año. Sin embargo, el guaraní ha permanecido relativamente estable. Es importante comprender las causas de este comportamiento de las monedas de los vecinos, su persistencia, sus probables efectos colaterales en nuestro país y cómo podemos mitigarlos en el corto y mediano plazo.
La depreciación del peso argentino como del real brasileño reflejan una debilidad fundamental de ambos países: Insostenibilidad de las finanzas públicas. Sin embargo, hay diferencias entre ambos con diferentes implicancias a mediano plazo para nuestro país.
En el caso argentino, el financiamiento del déficit fiscal es con deuda externa y con emisión monetaria lo cual genera un déficit gemelo en la cuenta corriente de la balanza de pagos combinado con una inflación alta. Por lo tanto, como resultado del ajuste fiscal, monetario y externo, se observará una importante depreciación real del peso argentino. En otras palabras, la depreciación del peso será superior a la inflación en los próximos años y los productos argentinos serán más competitivos. En el caso brasileño, el financiamiento del déficit fiscal es con deuda interna en moneda local. Se...
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