A pesar de la reciente calma en la volatilidad del dólar estadounidense, analistas de Goldman Sachs consideran que la divisa podría empezar a comportarse nuevamente como una moneda “más arriesgada”. Expertos del banco de inversión identifican varios factores detrás de este posible cambio de percepción: la incertidumbre política en Estados Unidos, los aranceles comerciales, la independencia de la Reserva Federal, los temores fiscales y una creciente tendencia de diversificación lejos de los activos estadounidenses.
Dólar estadounidense muestra volatilidad y cotiza como una “moneda de riesgo”
Además, se señalaron que “las correlaciones cambiantes han hecho que la fortaleza del dólar en periodos de aversión al riesgo sea un resultado menos fiable”, lo que cuestiona su tradicional rol como activo refugio en tiempos de incertidumbre global. El análisis pone en duda una de las creencias más consolidadas del mercado financiero: que el dólar se fortalece cuando aumentan los riesgos y que los costos de cobertura disminuyen en ese escenario.
Por su parte, Bloomberg agrega que el dólar ha seguido cotizando como una moneda de riesgo incluso en periodos de relativa estabilidad en las últimas semanas. De hecho, los datos recopilados por el medio muestran que la correlación entre el dólar y un indicador ampliamente seguido de volatilidad del G-10 se encuentra cerca de su nivel más bajo en siete años reforzando la idea de que la moneda norteamericana se está comportando menos como refugio y más como fuente de volatilidad.
El medio remarca que, durante buena parte de los últimos 15 años, la correlación entre el dólar y los activos de riesgo fue positiva, lo que respaldaba su uso como herramienta de cobertura. Sin embargo, este patrón parece estar cambiando, lo que también podría impactar en la estrategia de cobertura de muchos inversores globales.
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