Consumo y volatilidad en la actividad económica: claves para interpretar el inicio de 2025 A pesar de que el arranque de 2025 ha mantenido cierta estabilidad en la actividad económica, pero la alta volatilidad de los indicadores sugiere la necesidad de interpretar con cautela los datos más recientes. Sin embargo, los indicadores de ventas minoristas (ECN) y el IMAEP muestran una tendencia positiva (dentro de la volatilidad de los datos), lo que sugiere que el consumo privado mantiene un comportamiento aceptable. En términos del análisis de coyuntura, el consumo privado muestra una fuerte correlación entre el ECN y las importaciones de bienes de consumo, reflejando el dinamismo del gasto privado. Analizando, con detalle el gasto privado, específicamente los componentes del ECN, vemos que el comportamiento de los bienes de consumo no durables también apunta a una tendencia de recuperación. La reciente contracción en las importaciones de bienes durables no es aún una señal definitiva de deterioro del consumo privado, pero sí amerita un monitoreo detallado en el corto plazo. El consumo privado continúa siendo un pilar clave para la actividad económica, con señales de estabilidad en bienes no durables y un vínculo estrecho con la evolución de la actividad económica y el mercado laboral. No obstante, la contracción en las importaciones de bienes durables plantea dudas sobre la sostenibilidad del consumo en el mediano plazo, lo que resalta la importancia de monitorear de cerca su evolución en los próximos meses.
BASA Forum divulgó un análisis de coyuntura económica sobre las condiciones iniciales que sustentan el 2025. Es un trabajo realizado por el economista jefe de Basa Capital, Wildo González.
El informe señala que el 2025 inicia con un panorama económico en Paraguay que mantiene la línea de las estimaciones realizadas a finales del 2024. La actividad productiva se desarrolla en dos velocidades: mientras el sector de recursos naturales (PIB Recursos Naturales, PIB RRNN) muestra un comportamiento moderado, las actividades vinculadas al comercio y los servicios continúan con una dinámica positiva, impulsadas por la demanda interna. Este comportamiento sectorial sugiere que el crecimiento del PIB estará determinado, en gran medida, por el desempeño del consumo privado y la inversión.
Las proyecciones de cierre hechas al cierre 2024 para el PIB del 2025 ya contemplaban un escenario de precios de la soja estables y niveles de producción similares a los del año anterior. Sin embargo, el sector agroexportador no ha logrado recuperar el dinamismo de ciclos anteriores, lo que ha limitado el efecto positivo del sector externo sobre la economía. A pesar de ello, el crecimiento en sectores no dependientes de los recursos naturales ha permitido compensar, en parte, la desaceleración agrícola y garantizar una expansión moderada del PIB.
No obstante, persisten riesgos relevantes para la evolución de la actividad económica, especialmente los asociados a la balanza comercial. La proyección inicial del 2025 contemplaba un déficit comercial leve, pero cualquier deterioro adicional en el sector exportador (por menor producción de la soja) podría justificar una revisión a la baja en las expectativas de crecimiento. Los efectos de shocks climáticos sobre la producción agrícola y los términos de intercambio siguen siendo factores de incertidumbre clave para los próximos meses.
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