El Banco Central argentino divulgó algunas medidas que representan una pequeña flexibilización del esquema de control de cambios conocido como “cepo cambiario”, una de las tantas restricciones y controles de precios impuestos por el Gobierno anterior para postergar los efectos inflacionarios de sus inconsistentes políticas macroeconómicas. Pero la emisión monetaria continuó, impulsada por el pago de intereses sobre las deudas de corto plazo del Banco Central (las leliqs y pases pasivos) emitidas en años anteriores para esterilizar la emisión resultante de los préstamos al Tesoro. Además, en la medida en que la tasa de inflación exceda la devaluación del peso en los meses siguientes, por efecto de los ajustes de precios relativos y la inercia resultante de los reajustes de salarios y los precios de los servicios, irán encareciéndose los productos argentinos en el exterior, dificultando la necesaria recuperación de los sectores transables de la economía, para compensar la caída en los sectores no transables por efecto del ajuste fiscal y de la política de emisión cero, que, combinados con la escasa flexibilidad de precios a la baja, profundizarán la recesión y la caída de empleos e ingresos, llevando al límite la paciencia de las familias argentinas.
El Banco Central argentino divulgó algunas medidas que representan una pequeña flexibilización del esquema de control de cambios conocido como “cepo cambiario”, una de las tantas restricciones y controles de precios impuestos por el Gobierno anterior para postergar los efectos inflacionarios de sus inconsistentes políticas macroeconómicas. En su primera etapa, la estrategia del Gobierno de Milei consistió en una devaluación superior al 100% del tipo de cambio oficial del dólar, seguida de la aplicación de minidevaluaciones diarias del peso, equivalentes al 2% mensual, buscando que esta tasa...
En paralelo, atacó las causas fundamentales de la inflación. Primero, aplicó un drástico ajuste en las finanzas públicas, logrando el equilibrio financiero de manera inmediata, eliminando así una de las principales fuentes de emisión monetaria inorgánica, que eran los préstamos al Tesoro para cubrir el enorme déficit fiscal del Gobierno federal. Pero la emisión monetaria continuó, impulsada por el pago de intereses sobre las deudas de corto plazo del Banco Central (las leliqs y pases pasivos) emitidas en años anteriores para esterilizar la emisión resultante de los préstamos al Tesoro. Esta...
La estrategia de shock fue exitosa para evitar una hiperinflación. La determinación del presidente Milei para eliminar el déficit fiscal, a pesar del impacto negativo en la actividad económica, fue importante para ganar credibilidad. Así, luego de un salto inflacionario inicial por la devaluación del peso, la tasa de inflación se redujo a un rango del 4/5% mensual y el Gobierno espera que esta converja al ritmo de devaluación del peso del 2% mensual en los próximos meses. Sin embargo, la falta de claridad con relación a la liberalización del cepo, que inicialmente estaba prevista para el...
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