Los mercados no confían en los bancos y no les falta razón

Casi una década después de una crisis que por poco tumbó el sistema financiero mundial, los mercados toda­vía no dan muestras de mu­cha confianza en los bancos. Es un fenómeno inquietante, que las autoridades de los Estados Unidos y de Europa están desconociendo a su propio riesgo.ES COMPRENSIBL

Casi una década después de una crisis que por poco tumbó el sistema financiero mundial, los mercados toda­vía no dan muestras de mu­cha confianza en los bancos. Es un fenómeno inquietante, que las autoridades de los Estados Unidos y de Europa están desconociendo a su propio riesgo.

Después de años de discu­siones y miles de páginas de nuevas reglas, los entes reguladores puedan consi­derar cumplida su misión. Han cambiado el modo en que supervisan el sistema, reorganizado los mercados de derivados, sometido a los bancos a habituales pruebas de resistencia e instituido infinidad de nuevos requi­sitos de información. Para reforzar la capacidad de los bancos de absorber pérdidas, han exigido cientos de miles de millones de dólares en ampliaciones de capital.

Sin embargo, como ha se­ñalado el exsecretario de Ha­cienda de los Estados Unidos, Larry Summers, los mer­cados no parecen creer que los bancos estén mucho más sanos. Eso se hace evidente en cómo valúan su ratio de capital, es decir, el monto por el cual un banco dice que sus activos superan a sus pasi­vos. A principios de la década de 2000, los inversores pa­gaban US$ 2 o más por cada dólar de la ratio de capital contabilizado en los libros, una señal de que le creían a la contabilidad de los bancos y que esperaban ganancias significativas. Ahora, sin embargo, incluso después del mini auge...

La caída de la rentabilidad es una explicación. Con pro­nósticos de crecimiento eco­nómico de largo plazo mucho más bajos de lo que eran en 2007, los inversores no pue­den esperar que los bancos ganen tanto dinero.