Cuando la inflación sube por factores externos que elevan los costos, el margen de maniobra de los bancos centrales se vuelve limitado. En términos simples, se trata de un aumento de la inflación acompañado por un menor crecimiento económico. En el corto plazo, el choque eleva la inflación por el aumento de los costos. Un trabajo reciente del economista chileno Pablo García señala que esto es una consecuencia natural de un choque que presiona los precios y reduce el gasto. Aquellos con objetivos de empleo y estabilidad de precios pueden tener mayor flexibilidad para tolerar desvíos temporales de la inflación. El impacto inicial del choque es inevitable, pero lo importante es evitar que se traslade a las expectativas de inflación, lo que eventualmente podría requerir alguna acción del Banco Central. Finalmente, el desafío más importante es impedir que la inflación resultante del evento externo se vuelva un problema duradero y, para eso, la credibilidad es fundamental.
Cuando la inflación sube por factores externos que elevan los costos, el margen de maniobra de los bancos centrales se vuelve limitado.
Hace unos días, el reconocido economista Kenneth Rogoff advirtió que el mundo podría enfrentar el mayor choque estanflacionario en cinco décadas.
En términos simples, se trata de un aumento de la inflación acompañado por un menor crecimiento económico. Es lo que se conoce como choque de oferta: un evento inesperado que afecta inicialmente a los costos de producción.
Los choques de oferta se han vuelto recurrentes. Saliendo de la pandemia, fueron los problemas logísticos; luego, el conflicto entre Rusia y Ucrania; y ahora, el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán.
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