La estructura de tenencia de los Bonos del Tesoro (BOTES) paraguayo evidencia, al cierre de noviembre de 2025, un marcado predominio del sistema financiero local y una elevada concentración en un grupo reducido de inversores. De acuerdo con los datos oficiales, el saldo total en circulación asciende a G. 7,8 billones, equivalentes a US$ 1.117,2 millones, lo que permite dimensionar el peso de este instrumento dentro del mercado de deuda pública interna.
Bancos concentran el 72,9% de los Bonos del Tesoro y las personas físicas, 0,2%
El principal rasgo del mercado es la fuerte participación de bancos, financieras y cooperativas, que concentraron 72,88% del total de los Bonos del Tesoro, confirmando que el financiamiento del Estado descansa mayormente en el sistema financiero doméstico, el cual actúa como principal canal de absorción de títulos públicos. En términos absolutos, esta categoría agrupa más de US$ 814 millones, reflejando la relevancia de los BOTES como activo de inversión, liquidez y gestión de portafolio para las entidades financieras.
Dentro de este grupo se observa una alta concentración en pocas instituciones. Banco Itaú Paraguay SA lidera la tenencia individual, con G. 1,39 billones, equivalentes a US$ 199,7 millones, lo que representó 17,87% del total. Le siguió el Fondo de Garantía de Depósitos, con G. 1,26 billones (US$ 177,1 millones) y una participación de 15,85%, consolidándose como el segundo mayor tenedor.
El tercer lugar correspondió a Sudameris Bank Saeca, con US$ 124,7 millones (11,16%), seguido por Ueno Bank SA (8,86%) y Banco Continental Saeca (8,06%). Estos cinco inversores acumularon aproximadamente 62% del total en circulación, lo que subraya la dependencia del Tesoro de un núcleo reducido de entidades para la colocación de su deuda.
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