Los bancos centrales de los mercados emergentes están encadenados a sus contrapartes estadounidenses. Las tasas de interés locales a largo plazo son prisioneras de la Reserva Federal y las políticas monetarias de otras economías más avanzadas.
La investigación realizada por el Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglés) pone de relieve cómo las políticas monetarias locales en un puñado de mercados emergentes carecen de peso a causa de la globalización financiera, según señala el medio de comunicación Bloomberg.
“Los bancos centrales en las pequeñas economías tienen poca capacidad para influir en la tasa de interés a largo plazo de sus propias monedas”, dijeron los economistas del BIS, Peter Hördahl, Jhuvesh Sobrun y Philip Turner, en un artículo publicado la semana pasada. “La influencia directa de los cambios en sus políticas sobre tasas en comparación con la de la FED es pequeña”.
Basados en su modelo particular de propiedad que calcula la tasa de interés real mundial a largo plazo, que es principalmente impulsada por los Estados Unidos, los economistas destacan la creciente correlación entre los rendimientos de los mercados emergentes y los de Estados Unidos. Consecuentemente, también destacan la dificultad que enfrentan los mercados emergentes para ajustar sus tasas de interés a largo plazo a fin de influir en las condiciones monetarias.
“Tanto en las economías desarrolladas como en las emergentes, las correlaciones a corto plazo con los rendimientos a largo plazo de los EEUU han aumentado sustancialmente durante la última década”, escribieron los economistas.
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