La cantidad de dinero en circulación y las tasas de interés de referencia son variables fundamentales con las que una autoridad monetaria actúa para incidir en el ritmo de crecimiento económico e inflación. En este artículo exploramos la importancia relativa que un banco central da a estos objetivos de política y cómo utiliza los distintos instrumentos de los que dispone para dirigir su accionar.
En la mayoría de los países existe una autoridad monetaria, la banca central, que controla la cantidad de dinero en circulación (la oferta monetaria) y el coste del dinero (el tipo de interés de referencia). Ambas son variables fundamentales sobre las que el banco central actúa con el fin de incidir en el ritmo de crecimiento de la economía y el nivel de precios. Cada banco central concede distinta importancia relativa a los objetivos de crecimiento económico y precios.
La mayoría de bancos centrales tienen metas generales, como cuidar la estabilidad económica. Entre los objetivos específicos más comunes se encuentran el logro de una inflación moderada y estable, un bajo nivel de desempleo, un rápido crecimiento económico, una estrecha coordinación con la política fiscal y un tipo de cambio estable.
Otros objetivos pueden estar basados en mantener una meta de inflación. Bajo esta óptica, el Banco Central desea mantener un nivel de inflación dentro de unos rangos que suelen ser bajos, pero positivos.
En la actualidad, los bancos centrales se han distanciado de muchos de estos objetivos, enfocándose en algunos pocos, preferentemente en el de garantizar una inflación moderada y estable en el tiempo, lo que se conoce como estabilidad monetaria, debido a que tratar de alcanzar diversos objetivos monetarios simultáneamente puede parecer una tarea forzosa y compleja.
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