Los tres fondos de inversión de los cuales BNP suspendió los pagos en agosto del 2007 administraban menos del 0.5 por ciento del dinero que el banco francés gestionaba en ese entonces. Sin embargo, estas humildes entidades resultaron ser los proverbiales canarios en la mina de carbón: su convulsión fue uno de los primeros signos... Leer Más
Los tres fondos de inversión de los cuales BNP suspendió los pagos en agosto del 2007 administraban menos del 0.5 por ciento del dinero que el banco francés gestionaba en ese entonces. Sin embargo, estas humildes entidades resultaron ser los proverbiales canarios en la mina de carbón: su convulsión fue uno de los primeros signos de la inminente contracción del crédito.
El interrogante del momento es si varios fondos similarmente oscuros que recientemente anunciaron liquidaciones forzadas también son canarios. ¿Sus males revelan líneas de falla financieras, o simplemente corrieron riesgos excepcionales?
Los fondos en cuestión invirtieron en deuda corporativa de baja calificación. Los inversionistas han estado en contra de esos bonos de “alto rendimiento” o “chatarra” este año, causando que los precios caigan significativamente y los rendimientos aumenten. La mejor conocida de las víctimas, un fondo mutual administrado por una firma llamada Third Avenue, se especializaba en deuda de riesgo, sobre la cual los rendimientos promedio han aumentado de 8 por ciento en el 2014 a un astronómico 18 por ciento actualmente.
El fondo ha perdido 27 por ciento de su valor este año y ha visto grandes retiros de depósitos, los cuales en conjunto habían causado que sus activos se contrajeran de 3,000 millones de dólares a 790 millones de dólares antes de que Third Avenue suspendiera los pagos el 10 de diciembre. La compañía dijo que el estado febril de los mercados y el consecuente apresuramiento por hacer retiros estaban obligándole a vender las tenencias del fondo a precios de ganga. Una dispersión ordenada, argumentó, sería más favorable para los inversionistas.
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