La relación entre los retornos que otorgan las inversiones y los plazos en que se emitieron los instrumentos revela las expectativas que se tienen en el mercado. Este indicador ha logrado adelantar varios eventos de contracción económica, principalmente en Estados Unidos.
En el artículo anterior, explicamos que la curva de tasas exhibe la relación que existe entre los rendimientos de títulos de renta fija y el plazo restante para el vencimiento, lo que representa una especie de promedio de cuál es el rendimiento que se otorga en el mercado por los títulos a diferentes plazos.
A continuación, hablaremos sobre cuál es la relación de la curva de tasas con la economía
Cuán curva es la relación entre plazo y retorno revela información importante de la salud de una economía y sobre las expectativas de tasas de los agentes. En momentos en que se esperan subas de tasas (que se da generalmente cuando hay auge económico), las personas no buscan posicionarse en títulos de plazos largos, porque estas subas devaluarán importantemente sus bonos (mucho más que los de menor plazo). Esta percepción ocasiona que se demanden menos y que aumenten sus retornos, o que la curva se haga más empinada.
Contrariamente, supongamos que las personas tienen expectativas de importantes bajas en las tasas del mercado. Caídas importantes están asociadas a recesiones o a menores dinamismos en la economía. Si pensamos que los rendimientos futuros serán menores, entonces lo racional sería adquirir títulos de plazos largos, porque son los que más valor ganarán cuando las tasas disminuyan.
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